“黑金”王者归来! 山西焦煤一季度净利超23亿元 煤炭产能正扩张

更新日期:2022年06月03日

       煤价高位运行, 堪比“黑金”。去年以来, 煤炭板块上市公司业绩屡创新高, 上演王者归来。 4月14日晚间, 山西焦煤(000983.SZ)也披露了去年的业绩报告和今年一季度的业绩预告。两份财报净利润增长一倍以上。山西焦煤业绩快报显示, 2021年公司实现营业收入452.85亿元, 同比增长34.15%;归属于母公司所有者的净利润首次突破40亿元大关, 达到41.66亿元, 同比增长112.94%。继去年创下历史新高后, 山西焦煤预计2022年一季度归属于上市公司的净利润为23.2亿元至25.93亿元, 同比增长155%-185%。今年一季度净利润已超过去年的一半。业绩大涨, 煤炭板块股价也整体上涨。煤炭指数年内涨幅超过40%, 山西炼焦煤涨幅也超过65%。对于山西焦煤来说, 未来更值得期待的是控股股东对煤炭资产的预期注入。煤炭价格创历史新高, 多家煤炭企业利润超百亿。山西焦煤有煤炭、电力、炼焦三大板块。其业绩增长的主要原因是其主营业务煤炭板块, 而其他两项业绩则落后。
       山西焦煤表示, 报告期内, 一方面受煤炭市场需求旺盛等因素影响, 公司煤炭产品价格上涨, 利润同比大幅增长;另一方面, 电力板块、焦化板块燃料煤和原煤成本上升, 亏损增加添加。到 2021 年为止, 煤炭价格已创下历史新高。数据显示, 主要焦煤价格从2021年初的1270元/吨上涨至9月中旬的近4000元/吨, 随后煤价回落。调整三个月后, 焦煤价格重拾升势, 进入新一轮上涨周期。最新价格仍在3000元/吨以上的高位。 4月14日, 煤炭专线大秦线一列列车相撞, 多节车厢脱轨。情况仍在调查中。大秦线隶属于上市公司大秦铁路(601006.SH), 是煤炭运输专线。
       主要承担山西、陕西、内蒙古等省的煤炭运输任务。一季度, 大秦铁路共运输煤炭1.04亿吨, 日运量继续保持高位运行。此次突发事件短期内是否会影响煤价还有待观察, 若能迅速恢复, 影响有限。市场普遍认为, 煤炭下游需求高企, 在当前地缘政治环境下,

煤价仍将居高不下, 难以力挽狂澜。煤炭行业整体表现正在好转。披露了去年年报和业绩报告的煤炭领军企业大赚了一笔, 不少煤炭企业利润超百亿元。中国神华(601088.SH)去年实现归属于母公司净利润502.69亿元, 同比增长28.34%;陕煤(601255.SH)实现净利润209.36亿元, 同比增长40.83%;兖矿能源(600188.SH)净利润 利润162.59亿元, 同比增长128.3%;中煤能源(601898.SH)净利润为132.82亿元, 同比增长124.85%。煤炭板块一季度业绩报告尚未披露。根据披露的业绩预测, 都是好消息。冀中能源(000937.SH)预计增速最高, 净利润9.4亿元至9.9亿元, 增长约5倍; ;兖矿能源预计净利润约66亿元, 同比增长193.20%;中煤能源预计净利润64.5亿元至71.30亿元,

同比增长83.8%-103.2%。二级市场上, 山西焦煤股价一路上涨。公司股价年内累计上涨65.42%, 多家煤炭龙头年内涨幅也超过50%。平煤(601666.SH)股价年内翻倍。与部分煤炭龙头企业80%以上的煤炭业务相比, 山西焦煤的煤炭板块占比并不高。长期以来, 煤炭占其营业收入的一半左右。以2021年上半年为例, 其煤炭业务收入占比56.49%, 焦炭占比约20%, 电力热力占比约15%, 其他业务如建材等。煤炭的毛利率一直优于其他业务。同期山西炼焦煤业务毛利率为50.52%;焦炭为4.20%;电力、热力双双亏损, 毛利率为-6.55%。随着控股股东焦煤集团煤炭资产注入的加快, 山西焦煤高毛利率业务的占比未来将继续上升。公司的盈利能力将相应提高。山西焦煤继续向控股股东收购资产。 2020年底, 公司完成了对水榆煤业和腾辉煤业的收购。近期, 公司拟以发行股份和支付现金的方式收购华锦焦煤有限公司51%股权和山西华锦明珠煤业有限公司49%股权。 44亿元。华津焦煤是原山西焦煤集团旗下五家煤炭子公司之一, 资产水平和资产规模均高于水榆、腾辉。公告显示, 华津焦煤目前拥有沙曲一号矿、沙曲二号矿、济宁矿和明珠矿四个煤矿,

设计产能分别为500万吨/年、300万吨/年和3个百万吨/年。 90万吨/年, 合计1190万吨/年。其中, 沙曲一号矿和沙曲二号生产的主要焦煤已注册为“华津焦煤”, 销往多家钢铁企业。股权收购完成后, 山西炼焦煤股权产能将每年增加554万吨。截至2021年上半年, 公司权益产能为3257万吨/年。收购后, 公司股权产能增加约17%。
       华津焦煤2020年和2021年1-11月扣除不可抵扣的净利润分别为6.39亿元和25.26亿元。目标业绩尚未完全释放, 沙曲1号、2号矿尚未达产。报告期内, 沙曲一、二矿产能分别为330万吨和140万吨, 2024年正式达产。根据焦煤集团业绩诺、华津焦煤2021年至2024年扣除后的净利润分别为13.57亿元、12.18亿元、12.29亿元和18.62亿元, 四年累计承诺净利润为56.66亿元。这将大大增加山西炼焦煤的利润。民生证券报告认为, 资产注入的序幕已经拉开, 山西焦煤产能外延增长可期。优质焦煤资源日益稀缺, 焦煤集团仍具有资源优势。 2021年2月, 山西国资运营有限公司召开省级企业“一企一策”考核签约会, 提出省级企业“资产证券化率80%以上”目标企业。焦煤集团是中国第二家煤炭产量超亿元、销售收入超1000亿元的煤炭企业, 产能居全国第一。根据焦煤集团债券招股书, 截至2020年底,

焦煤集团煤炭总产能2.07亿吨, 其中主矿产能1.31亿吨。 2020年底, 西山煤电更名为山西焦煤, 成为焦煤集团煤炭资产的主要上市平台。 “剔除上市公司和山煤集团的产能后, 仍有约4480万吨产能具有资产证券化的可能性, 资产注入空间依然广阔。”民生证券报告认为。

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